運用報酬戦略 -- 年金基金にとってリターンの源泉となしうるもの
日本の投資運用業界においては、投資運用報酬に関しては固定報酬や成功報酬、あるいはその両者の組み合わせという形で決められることが一般的です。これらの報酬の決め方は、運用成果がプラスとなることを想定したものとなっていることは明らかです。
しかしながら、運用においてはマイナス・リターンが生じうることは誰にも否定できません。にもかかわらず、運用報酬形態においては、マイナス・リターンのケースを想定したものは(当社が知る限り)存在しておりません。これは、年金基金と投資運用会社とのバランスにおいて、年金基金側に対して一方的に不利益を負わせるものであるというのが、ベストミックスの考え方です。
年金基金と同じベクトルを向いて成長を目指すベストミックスは、減額報酬制度を採用しております。これは、運用成果がマイナス・リターンとなった場合にはベストミックスが受領する運用報酬も一定の割合で減額することとし、マイナス・リターンの痛みを少しでも分ちあおうという、弊社の経営理念から生まれた制度です。
年金基金にとって、運用報酬という名の「コスト」は決して無視できません。むしろ、積極的にコントロールすることこそが、基金の運用担当者としての業務遂行責任の重要な一部であると考えます。ベストミックスが提案する減額報酬制度は、そうした基金側のニーズに対する一つの解答です。
減額報酬制度についての参考資料